80%新基金空头等待机会

80%的新基金是等待机会的空头头寸。

统计显示，近3个月成立的权益类基金产品中，约80%处于空头状态，持仓超过50%的基金不到10%。基金经理认为，当前股票游戏市场缺乏新的资金入市，接下来是否加仓或减仓需要关注改革推进的预期差异和政策调控的时间差。

80%的新基金空头头寸。

9月12日市场大幅下跌，其中代表蓝筹股的沪深300指数下跌1.67%，代表新兴成长股的创业板指数下跌2.61%。

基金业绩方面，偏股型基金平均净值下降1.55%，其中普通股票型基金平均净值下降2.27%，指数型基金平均净值下降2.12%，偏股混合型基金平均净值下降1.31%。对比基金净值的变化和市场的变化，持仓要求最低的股票型基金持仓普遍较高，而混合型基金持仓大致在60%到70%左右。

从近期成立的主动管理基金产品持仓情况来看，目前整体持仓很低，80%的基金产品基本处于空头状态。据统计，在6月以来成立的172只主动管理型基金产品中，包括普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金在内，净值跌幅超过1%的只有20只，净值跌幅超过0.5%的只有28只，净值跌幅小于0.2%的多达126只。对比当日整体市场波动幅度，显示上述次新基金中约80%基本处于空头状态，持仓高于50%的基金产品仅占10%以上。在7月27日的同样暴跌和8月15日的市场暴涨中，次新基金净值变化很小，整体仓位也极低。

需要注意的是，9月12日净值下跌超过1%的20只产品中，也有7只沪港深主题基金，其中前海开源沪港深领先精选下跌2.67%，宝盈互联网沪港深下跌2.11%等。

等待职位空缺机会。

在业内人士看来，与成立已久的公募基金相比，新成立的次新基金的持仓配置更能展现基金经理对当前市场的判断。整体来看，新子基金维持了非常低的仓位，说明基金经理还在等待更好的开仓机会。

上海一位新成长风格的基金经理表示，年初下跌以来，市场一直在低位波动，盈利效果缺失，投资者风险偏好下降。追求一定的业绩成为基金经理持仓的重要逻辑。然而，低估值蓝筹股的崛起也降低了本质上是类债资产的公司的吸引力。当市场形势向PPP蔓延时，可能预示着类债资产的投资逻辑已经逐渐走到尽头。

在上述基金经理看来，虽然大多数次新基金的仓位很低，但并不意味着看空市场。“低位主要是基于对冲的原因。如果调整前期上涨的蓝筹股，整体市场估值会有压力，也会对新兴行业概念股造成压力。如果机会掉了，这将是一个开仓的好时机。对于大多数低仓位甚至空头基金来说，空头意味着更多的潜在多头。”

另一位基金经理表示，需要关注改革推进的预期差异和政策调控的时间差。如果改革力度超过市场预期，或者政策推进时间比市场预期更乐观，将带来良好的入市机会。

统计显示，最近三个月成立的部分股票型基金初始募集规模为597亿元。据测算，除已开仓资金外，可入市资金约530亿元。在基金管理公司青睐的行业中

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