基金包含次新股机构的回报价值

该基金包含次级新股机构的回报价值

近期，在市场环境疲软的情况下，次IPO板块表现时有发生。据蔡慧大数据终端显示，截至3月27日，今年次IPO指数累计上涨26.87%，远超整体市场。目前已有多家新股上市公司披露了2016年年报，上市后分为六个月。本周，超过20只新股将披露年报。

总的来说，新股发行是市场的一个热点领域。在股价高、业绩好的情况下，次IPO是扩大股本、降低股价的选择。据记者梳理，基金机构长期布局在一些业绩优异的次新股中，既是炒作的场所，也是价值投资的场所。

该基金收集优秀的新股

随着上市公司年报的不断披露，次IPO上市公司正在交出上市后的第一份成绩单。在已发布年报的次IPO公司中，2016年业绩喜忧参半，部分次IPO表现良好。

以新股乐心医疗为例，公司2016年年报显示，公司当年营业收入为7.71亿元，同比增长22.52%；归属于上市公司股东的净利润8052.07万元，同比增长60.44%；基本每股收益为1.77元/股。2016年，公司计划每10股增加22股，派发现金红利2.00元(含税)。国泰集团2016年年报显示，公司2016年1-12月实现营业收入4.72亿元，同比下降2.32%；归属于上市公司股东的净利润1.01亿元，同比增长4.05%。

事实上，虽然都是次IPO，但不同股票之间的业绩差距并不小。部分次IPO公司上市后第一份成绩单喜人，净利润大幅上升。但部分次IPO上市后表现疲软，甚至出现业绩变动。

此外，随着年报数据的披露，上市公司股东中的机构身影正在显现。江苏银行年报显示，2016年归属于母公司股东的净利润为106.11亿元，同比增长11.13亿元，增幅为11.72%。截至2016年末，江苏银行资产规模达1.6万亿元，同比增长23.87%。基金机构青睐江苏银行：34只基金和两家保险公司持有公司11%以上的流通股。前十大流通股股东中，长城品牌和万家和谐成长分别持有900万股和613万股。

2016年，安图生物实现净利润3.5亿元，同比增长25.89%。持有公司股份694.54万股的机构有26家，占流通量的16.8%，其中基金23只，信托产品2只。前十大流通股股东中，有银丰、汇添富医疗、招商局医疗健康、汇添富医疗保健、海富通精选、SDIC瑞银医疗保险行业等基金。

机构回报价值

随着上市公司年报披露速度加快，次新股成绩单持续密集曝光。按照上市半年的标准，本周将有20多家新股公司披露年报。此外，次新股一直是高换手率的集中板块，很多即将披露业绩的次新股都符合高股价和业绩增长的“标准”，存在高换手率的预期。

“资本游戏中的很多新股都朝着高交割的预期进发。当然，很多基金机构也秉持这种投资逻辑。”上海某私募机构人士指出。不过，最近子IPO的炒作逻辑正在发生变化。随着年报陆续曝光，高交付由预期转向现实，基金追求的次IPO投资机会在掘金高交付之外，也在逐步回归价值。

《四川金融证券研究报告》指出，与以往炒次新股的逻辑不同，近期炒次新股更多的是价值导向，低估值的次新股标的和传统低价值中的标的

目前，基金在次新股中的“布局”正在发生变化，次新股的互换正在回归其价值。某公募基金公司一位投资研究员表示：“基本逻辑是，高交割、高转让预期成真，成绩单2016年上交，市场炒作从预期转向现实。优秀股和价值股成为炒作浪潮后的实物材料，基金机构将进一步持有此类股票。在他们后来的趋势中，至少在业绩方面有相对明确的预期。在年初以来的新股浪潮中，基金机构纷纷换仓换股。这也可以从部分股票的大流量筹码看出。”

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