说多了 哭不到1% 上市公司选择信托融资

你说多了，哭不到1%。上市公司选择信托融资

截至2017年2月，沪深两市共有上市公司3137家。据《证券日报》记者整理的Wind数据显示，2016年，上市公司利用自有资金投资理财产品超过3000亿元。

在上市公司投资的各类理财产品中，平均5%-8%的信托产品预期年化收益率明显高于银行理财、结构性存款等主要投资产品。乍一看优势巨大，但据《证券日报》记者不完全统计，投资信托产品总规模仅100多亿元，占比仅为3.6%。选择信托融资的上市公司不到30家，不到上市公司总数的1%。

从目前的情况来看，信托公司需要继续努力为上市公司这样的优质客户深挖资源。某信托公司业务人士表示，目前公司定期维护包括上市公司在内的优质机构客户，及时了解投资需求并提供相应产品，但没有其他积极措施。

投资信托产品仅占3.6%

《证券日报》整理的wind数据显示，2016年共有773家上市公司购买了8873款理财产品，总金额为7666.71亿元。理财产品类型包括银行理财、结构性存款、通知存款、证券公司理财产品、投资公司理财产品、信托计划、专项基金账户和逆回购产品。

然而，这个7666亿元的市场并不是所有信托都可以参与的。中国证监会发布的《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》对上市公司闲置募集资金投资产品提出了两个要求：一是安全性高，符合保本要求，产品发行人能够提供保本承诺；二是流动性好，不影响募集资金投资计划的正常运行。

对于证监会提供保本承诺的要求，集合信托产品显然不能满足要求。

业内人士表示，上市公司在选择理财产品时，更注重满足监管的保本要求。一般将资金投向银行间市场信用等级较高、流动性较好的债券或货币市场工具，如债券回购、拆单、同业存放、央行票据、国债、金融债券以及信用等级较高的公司债券等低风险资产。正是因为交易所对募集资金有严格的监管要求，上市公司大部分闲置募集资金投资于低收益的保底理财产品，而少量自有资金可以选择高收益信托或其他类型的产品。

对自有基金的投资相当可观

即便如此，上市公司可投资的自有资金数量还是相当可观的。据wind统计，2016年上市公司认购理财产品中，58%和42%的资金分别来自募集闲置资金和自有资金。也就是说，2016年仅上市公司投资理财产品的自有资金金额就高达3000多亿元，而信托产品的投资金额仅占理财自由资本投资金额的3.6%，因此仍有广阔的可探索空间。

某上市公司信息披露负责人告诉《证券日报》记者，目前公司购买理财产品主要是为了提高资金利用率，合理利用闲置资金。同时，购买理财产品也有利于增加公司收入。而且，该负责人表示，公司在选择理财产品时有严格的风险控制标准，会综合考虑理财产品发行公司的实力、资金的安全性、是否承诺保本。当面对记者的提问“你会考虑购买回报更高的信托产品吗？”，负责人不置可否。

从投资收益的角度看，银行理财的盈利能力

从目前的情况来看，信托公司需要继续努力为上市公司这样的优质客户深挖资源。然而，如何服务如此优质的客户，是信托公司面临的重要问题。某信托公司业务人士表示，目前公司定期维护包括上市公司在内的优质机构客户，及时了解投资需求并提供相应产品，但没有其他积极措施。

上市公司仍有信任的“粉丝”

但信托虽然在受托理财中占比相对较小，但并不妨碍上市公司一批信托“粉丝”的存在。

wind数据显示，去年共有27家上市公司使用信托进行财务管理。毫无疑问，热爱信托和财富管理的上市公司是赵迟股份。2016年，赵迟有限公司累计花费14.65亿元购买信托产品超过30次。其次是西部矿业，其子公司2016年购买信托产品11次，共计12.9亿元。

不过，记者发现，驱动上市公司购买信托产品的一大因素是其与信托公司的关系。“这样，双方的信息沟通相对顺畅，可以使上市公司降低因信任控制不足带来的风险。”有内部人士表示。上述上市公司购买的104只信托产品中，关联交易19只，合计金额16.66亿元。例如，扬农化工去年6次向关联方外贸信托购买信托产品，共计4亿多元。

中融信托是上市公司最青睐的信托产品发行方。去年至少有5家上市公司14次认购中融信托的信托产品，总金额达10.84亿元。

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