11月净利润环比增长券商业绩迎来拐点

11月净利润逐月增长，券商业绩迎来拐点。

上市券商11月整体表现继10月份小幅下滑后，延续了今年下半年以来的回暖趋势。东方财富Choice数据显示，25家可比上市券商整体营业收入和净利润环比10月份均有所增长。分析人士指出，四季度以来，券商业绩迎来拐点，行业基本面最差阶段已经过去。长期来看，差异化、转型化将是证券行业未来的发展趋势。

东方财富Choice数据显示，剔除刚上市的华安证券，11月份25家可比上市券商实现来自母公司的营业总收入155.17亿元，较上月增长19.51%。母公司净利润总额58.95亿元，较上月增长3.16%。

根据具体情况，11月份12家上市券商净利润实现环比正增长，占比接近一半。其中，小型券商的成长弹性更大，太平洋证券和西南证券的净利润均增长了一倍多，分别达到273.07%和232.11%。此外，大型券商业绩也有较大恢复，申万宏源、国泰君安、海通证券、国信证券净利润均环比增长20%以上。

绝对数据显示，11月份，国泰君安、申万宏源、海通证券、中信证券、国信证券5家上市券商母公司实现净利润超5亿元。其中，国泰君安10月份超越“领头羊”中信证券，环比增长超30%，并以来自母公司的月度净利润8.06亿元领跑。招商证券认为，11月券商业绩排名变化主要是自营业务分化所致。

营业收入方面，行业龙头公司增量也相当可观。其中，中信证券、国泰君安、国信证券位列其母公司月营业收入前三，对应的环比增速分别为16.07%、58.28%、36.41%。此外，申万宏源、海通证券、华泰证券营业收入环比增长超过20%。

华泰证券罗毅认为，得益于11月市场整体复苏、交易活动反弹、金融一体化规模上行等因素，上市券商整体业绩有所提升，优质券商保持稳健发展。从具体业务来看，券商投行业务因IPO增量而有所提升。

同时，不少市场人士认为，随着市场逐步企稳，投资者情绪逐步恢复，预计两市交易将更加活跃，上市券商业绩将持续改善。海通证券分析师孙婷表示，进入四季度以来，券商业绩迎来拐点，月度业绩同比有所改善。同时，由于去年下半年同比基数较低，券商基本面最差的阶段已经过去。孙婷预测，2016年经纪行业整体业绩将同比下降47%，2017年将同比增长16%。

周一正式落地的深港通，也有望成为券商明年业绩的催化剂。沈宏远分析师王胜指出，短期内，深港通的开通将直接增加券商业务收入。根据沈万洪源的测算，根据沪港通的经验，深港通对经纪业务收入的贡献约为1%至2%。同时，券商可以进一步加强与香港子公司的协同效应，加快国际化业务布局。

展望证券行业未来发展，华安证券认为，差异化和跨

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