国务院拓宽风险投资退出渠道 提出提高新三板流动性

国务院拓宽风险投资退出渠道，提高新三板流动性。

国务院常务会议提出完善新三板交易机制后，国务院再次发文提出完善新三板交易机制，并首次提出“提高新三板市场流动性”。9月20日，国务院发布《关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》号文件，要求进一步完善风险投资退出机制，拓宽风险投资市场化退出渠道。充分发挥主板、创业板、NEEQ和区域股权市场功能，畅通风险投资市场化退出渠道。完善新三板交易机制，提高市场流动性。鼓励风险投资通过并购实现市场化退出，规范发展专业化M&A基金。

南山投资创始合伙人周云南在接受《证券日报》记者采访时分析，《意见》将“发挥新三板市场功能”视为“畅通风险投资市场退出渠道”，同时强调“完善新三板交易机制，提高市场流动性”， 这首先证明了高管层明确了新三板在风险投资退出中的重要地位，同时也证明了通过加强新三板的流动性可以更好地服务于风险投资的退出，进一步证明了新三板交易的有效性。

“提出提高市场流动性，证明了高层对新三板发展的重视和重视。也证明了高层已经明确认识到新三板的重要性和现阶段的困境，新三板困境的打破指日可待。”周云南认为。

此前，9月1日召开的国务院常务会议决定，发挥主板、创业板和地方股权交易场所功能，完善新三板交易机制。这是国务院首次提出完善新三板交易机制，而《意见》不仅提出完善新三板交易机制，还首次提出提高新三板市场流动性。

“这意味着，提高流动性是新三板未来政策供给的方向。”北京智电投资有限公司合伙人马启华也认为，新三板未来的所有举措都有望聚焦于提高市场流动性。

近期，全国股转系统(俗称新三板)正在就分层后差异化系统的供给和交易机制的完善征求意见。103010记者获悉，9月20日，全国股份转让系统相关部门召开“分层后的差异化体系”和“完善交易体系”座谈会，分别征求上市公司、投资者和研究机构的意见，意在完善和优化分层后的差异化体系和交易体系。

全国股转系统副总经理、发言人隋强此前表示，正在抓紧研究修订股转系统，包括改革协议转让模式，优化做市商转让模式，建立健全统一的盘活大宗交易制度和无条件非交易转让制度，积极推动私募机构参与做市商业务试点等。近日，全国股份转让系统发布了《证券日报》，开启了私募机构参与做市商业务试点的应用。首批参与做市商试点的私募机构数量不超过10家。

除了提高新三板市场流动性，畅通风险投资退出渠道外，上述《私募机构全国股转系统做市业务试点专业评审方案》还有更多政策亮点，比如提出鼓励长期投资的政策措施，其中要求研究建立风险投资机构投资企业的释放期与投资期限b成反比的制度安排

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