在机构弱势市场寻找机会:耐心等待超卖补仓

在弱势机构寻找保险资金：耐心等待超卖仓位。

周四a股继续调整，市场全天呈现涨跌趋势。上证综指仍在2800点附近挣扎，两市收盘涨跌互现。主题股活跃，保险、券商、石油等权重股低迷。分析人士认为，目前市场仍处于股票型基金的博弈格局，市场上资金追高意愿不强，而场外资金观望氛围浓厚，成交量无法有效放大。预计市场前景将继续疲软和波动。

昨天上午，沪深两市小幅低开。在周三市场遭遇挫折后，市场的卖空势头急剧下降。市场开盘后，市场强势反弹。主题股的全面爆发也带动上证指数上涨。上证指数保持红色，在高位波动。早盘，股指全线反弹，部分修复前一日跌幅。

午后股指小幅上涨，冲高回落，沪指逼近2800点。但活跃的主题股使得创业板的走势明显好于主板。稀土永磁盘中一度上涨，中钢天元、和盛资源、科恒股份等5只个股日内大涨。14: 00后，沪指被大金融板块拉跌，随后震荡走低转绿，两市收盘涨跌互现。

整体来看，全息技术、触摸屏、稀土永磁、超导概念和有机发光二极管在标的个股涨幅均超过2%。从行业板块来看，钢铁、有色金属、材料行业和电子元件涨幅居前。保险、葡萄酒行业、券商、贵金属和石油行业均位列跌幅居前。

收盘时，上证综指报2806.91点，跌幅0.02%。深成指报9733.74点，同比增长0.4%；创业板指数报2037.4点，同比增长0.84%。成交量方面，上交所成交额1242亿元，深交所成交额2516亿元，总成交额3758亿元，较前一交易日减少409亿元。整体成交量水平，尤其是在上海证券交易所，甚至更轻。

尽管市场交易总体低迷，但机构仍在积极寻找机会。深交所龙虎榜显示，中小板股票万润昨日从3家机构合计净买入2.18亿元，占当日总成交额的28.16%，另有机构卖出4831万元。万润股份昨日跌停。据机构介绍，公司形成了三大主营业务：展示材料、环保材料和医疗保健。此外，该公司已提前多年布局有机发光二极管材料，是中国第二大有机发光二极管制造商。随着有机发光二极管市场空间的逐步增大，将成为公司未来利润增长的重要支撑。

海通证券策略师荀玉根认为，从基本面和资金面来看，目前市场处于波动的股票博弈格局，市场投资风格有望再次转向白马成长股。白马成长股利润增长稳定，估值水平合理，既有一定的增长空间，又有安全边际。是市场疲软情况下的最佳选择。

光大的策略团队也表示，在风险偏好没有得到根本扭转的背景下，市场仍难以摆脱估值分化的约束。配置方面，建议关注估值相对合理、业绩增速相对确定的价值导向型增长品种，尤其是医药生物、食品饮料、电子、汽车等消费领域的白马公司。

保险资金：耐心等待超卖股票补仓的机会。

近期市场不断调整，弹药充足的保险机构仍保持观望态度。目前，他们正在耐心等待

接受采访的保险机构人士告诉记者，下一步补仓方向是重点关注业绩有保障且超跌的周期股和金融股，优先选择上述板块超跌严重的优质股，下跌较为严重的股票更有可能纳入其股票池；二是鉴于个股操作难度增加，建议在弱反弹时买入适当规模的指数基金进行波段操作；第三，由于保险资金的特点，暂时不考虑成长股，因为部分中小股估值还比较高，业绩增长可能不可持续。

保险公司和保险资产管理公司的每个投资经理都有个股的具体选择权，每个投资经理都有自己的判断和观点，在选股上也有自己的偏好。从保险机构投资经理的反馈来看，今年保险资金似乎特别看好周期股，尤其是受益于周期板块供给侧改革、产能大幅缩减、有国企改革计划的上市公司。“比如钢铁、煤炭这两个行业，现在中央积极支持这两个行业降低产能，重组整合必然会加快，其中会出现一些投资机会，需要积极把握。”

对于近几日金融板块逆势反弹，不少保险机构股票投资经理表示，在近期的仓位变化中确实有动于配置金融股，但从提高自身防御力、规避风险的角度出发，纷纷从中小股转向金融股。“一方面，金融股估值相对合理，进一步下跌空间有限；另一方面，根据国际投行的报告，今年6月a股纳入MSCI指数的概率明显增加，权重较高的低估值蓝筹股最有可能优先入选，不排除金融业再次出现阶段性风格转变的市场。”

具体实操战术方面，受访的大部分保险机构投资经理反馈仍维持“波段操作、高抛低吸”的策略。虽然保险资金是长期投资，“买入并持有”是其主要的运作模式，但从目前的市场环境来看，这种传统的运作模式难以保证保险资金的绝对回报。“就全年市场走势的预测而言，与前两年的趋势投资不同，2016年是股票博弈下的结构性行情，不如采取波段操作和‘抢位’的策略，耐心等待双探底后的加仓和短线博弈机会。”

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