固定激励模式终结336家公司争夺“半价股权激励”

固定收益激励模式结束了336家公司对“半价股权激励”的争夺。

在固定收益新规的冲击下，上市公司员工以“固定收益”获取股权的激励渠道被阻断，传统的限制性股票激励模式大行其道。

据上交所统计，2017年全年，a股市场共有432家公司推出股权激励计划，较2016年全年增长68.09%。其中，336家公司推出限制性股票激励计划，94家公司推出股票期权激励计划，较2016年分别增长70.56%和64.91%。

限制性股票激励很热门。

由于限制性股票激励的授予价格一般为市场价格的50%，在再融资新规实施的背景下受到公司青睐。2017年，336家a股公司推出限制性股票激励计划，总认购规模379.91亿元。

解锁条件方面，61家公司的业绩要求相当宽松。在解锁首个限售期的设置条件中，34家公司要求净利润增长率不低于10%，21家公司要求净利润增长率不低于15%，6家公司要求净利润增长率不低于5%。

同时，有27家公司要求在解锁首个限售期前，净利润或扣除后净利润的增长率应超过100%或以上。其中，姬伯医药、华灿光电要求净利润增速在1000%以上才能解锁首个限售期。

2017年6月16日，姬伯医药披露已向58名激励对象授予93.1万股限制性股票，价格为17.27元/股，锁定期不超过48个月，分三期解锁。业绩考核方面，公司要求2017年至2019年净利润分别不低于2800万元、3640万元、4368万元，方可解除第一、二、三销售限制期。

回顾姬伯医药的财务报告，公司2016年实现净利润208.71万元，2017年前三季度累计实现净利润-247.11万元。此时，如果净利润——不低于2800万元，姬伯医药2017年净利润需要较2016年增加1241.57%，才能实现第一阶段解锁。

需要指出的是，自2017年10月以来，姬伯医药股价一路下跌，一度跌至18.35元/股。截至2018年1月5日收盘，公司最新股价为21.30元/股。

如华灿光电于2017年6月5日完成了限制性股票激励计划的首次授予。公司以5.95元/股的价格向98名激励对象授予530.47万股限制性股票。锁定期不超过60个月，分三期解锁。

同时，公司要求以2016年为基数，2018年华灿光电营收和扣费后净利润增速分别不低于90%和1100%，第一期解禁才能解禁。结合公司此前公布的财务报告，华灿光电2016年营收和扣非后净利润较2015年分别增长65.62%和113.38%；2017年前三季度累计营收和扣非后净利润较2016年同期分别增长74.78%和1242.61%。业绩大幅上涨，华灿光电股份有限公司首次限售期已经解锁或相当轻松。

行业方面，2017年推出限制性股票激励计划的公司中，软件、信息技术服务和计算机、通信等电子设备制造业数量领先，公司数量为44家，占比分别为13.10%。其次是27个电机及设备制造业和22个特种设备制造业。

业内人士指出，高科技行业人力资本竞争相对激烈，实施股权激励计划更有助于公司引进和留住人才。

外籍员工只能享受“增值激励”。

与限制性股票不同，股票期权的授予者可以

股票增值权是指公司授予激励对象的一种权利。如果公司股价上涨，激励对象可以通过行权获得相应金额的股价增值收益。激励对象不必为行权支付现金，但可以在满足绩效考核的前提下，获得行权价格与公司以现金支付的赎回价格之间的差额。

2017年12月，顺丰控股向20名激励对象授予5.94万股股票增值权，行权价格为每股29.32元，锁定期不超过48个月，分两期解锁。解锁条件以2016年扣除后的净利润为基础，2017年和2018年扣除后的净利润增长率分别不低于15%和40%。

顺丰控股表示，股票增值权激励计划授予的20名激励对象为因政策限制无法纳入限制性股票激励计划的公司外籍核心人才。同样，大阳电气股票增值权计划的激励对象也是公司的外籍经理和核心业务技术人员。

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