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应加强宏观政策的逆周期调整。

2月15日，国家统计局发布2019年1月全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者价格指数(PPI)数据。1月份CPI较上月上涨0.5%，同比涨幅有所回落。PPI较上月有所下降，同比涨幅有所下降。专家表示，1月份CPI、PPI同比增速均有所收窄，价格水平明显回落，表明国内外需求疲软，近期工业领域可能出现阶段性通缩。展望2019年全年走势，通胀水平可能整体回落，通胀不是经济运行的主要矛盾，但更有可能是PPI阶段性跌入负值，应进一步加强宏观政策的逆周期调节。

CPI已经连续两个月处于“1时代”。

1月份CPI同比上涨1.7%，连续两个月处于“1时代”，为近14个月来最低。增速较上月回落0.2个百分点。

其中，食品价格上涨1.9%，较上月回落0.6个百分点，影响CPI上涨约0.38个百分点。非食品价格上涨1.7%，与上月持平，影响CPI约1.36个百分点。非食品中，教育、文化、娱乐、医疗、住房价格分别上涨2.9%、2.7%、2.1%，合计影响CPI上涨约1.0个百分点。汽油和柴油价格分别下降6.2%和6.5%，连续两个月同比下降。

据测算，1月份1.7%的同比涨幅中，去年价格变动涨幅约为1.2个百分点，新涨价影响约为0.5个百分点。

1月份，CPI较上月上涨0.5%。“1月份CPI环比上涨主要受假期因素影响。”国家统计局城市司司长董亚秀表示，1月份食品价格上涨1.6%，较上月上涨0.5个百分点，对CPI影响约0.31个百分点；非食品价格由上月下降0.2%转为上涨0.2%，影响CPI涨幅约0.19个百分点。

PPI同比涨幅明显回落。

1月份，PPI同比上涨0.1%，为近29个月来最低。增速较上月回落0.8个百分点，较去年回落3.5个百分点。

主要行业中，非金属矿物制品行业价格同比下降，上涨3.7%；煤炭开采和洗选业，增长3.2%。石油天然气开采业价格由涨转跌，跌幅5.0%；石油、煤炭等燃料加工行业，下降1.6%；化学原料和化学制品制造业，下降2.0%。有色金属冶炼和压延加工业价格上涨，环比下降3.5%，上涨1.2个百分点。黑色金属冶炼和压延加工业下降2.9%，扩大0.2个百分点。

1月份，PPI环比下降0.6%，降幅较上月收窄0.4个百分点。其中，生产资料价格下降0.8%，降幅比上月收窄0.5个百分点。生活资料价格持平。

交通银行金融研究中心高级研究员刘学智认为，1月份CPI、PPI同比涨幅收窄，物价水平明显回落，表明内外需求疲软，近期工业领域可能出现阶段性通缩。

通货膨胀不是主要矛盾。

专家表示，2019年不必过于担心通胀压力会成为中国经济运行的主要矛盾，也不必对通缩风险反应过度。从CPI的角度来看，北京大学经济学院教授曹和平认为，今年上半年价格增长的趋势远大于上涨的趋势，目前价格增长处于稳定的下行区间。预计2月份CPI增速将在1.7%至1.9%之间徘徊。

交通银行首席研究员唐建伟

“随着猪肉供需结构的变化，近年来‘猪周期’的幅度明显收敛，与CPI的相关性逐渐下降，几乎没有成为大幅提价的重要因素。即使国际原油较上年有一定幅度上涨，国内PPI同比涨幅回落，其对CPI的拉低效应将部分抵消国际原油价格上涨对CPI的拉高效应。”唐建伟表示，总体来看，预计2019年全年CPI同比回落至2%以下，通胀不是经济运行的主要矛盾。

“从PPI的角度来看，工业需求正在减弱，生产正在放缓。最近几个月，PPI更容易陷入负值，阶段性工业通缩难以避免。”刘学智认为，宏观政策逆周期调整力度加大，短期资本建设进度加快，市场流动性合理充裕，有助于改善市场需求，逐步稳定PPI。

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