Seritage宣布首个高水平项目盛大开幕

周一下午，Seritage Growth Properties(纽约证券交易所代码：SRG)自豪地宣布其第一个优先项目：UTC系列的盛大开业。首席执行官Andrea Olshan表示，“Seritage首个领先项目的启动是我们正在进行的产品组合转型中的一个重要里程碑。该系列是零售、餐饮、办公和体验目的地的绝佳组合，我赞扬我们在租赁、开发和投资团队方面的努力，将我们的愿景变为现实。”

诚然，Seritage的改造计划中有更多一流的零售和混合用途项目。然而，投资者不应指望这一里程碑标志着陷入困境的REIT真正改善的开始。

一个充满希望的项目，有很多挫折。

Seritage正在联合技术公司一家前西尔斯店的旧址上建造The Collection，该店毗邻圣地亚哥韦斯特菲尔德联合技术公司户外购物中心。韦斯特菲尔德联合技术公司是圣地亚哥市场的顶级购物中心之一，最近获得了6亿美元的翻新和扩建。

Seritage的场馆得益于购物中心的高流量和便利性，以及周边地区强大的人口数据。它可能会吸引零售商、餐馆和娱乐租户，他们在商场中找不到合适的空间。REIT还希望将来将联合技术公司的集合扩展到办公和住宅组件。

因此，该项目显然具有很大的Seritage潜力。但并不总是一帆风顺。2019年初，管理层预计该项目将于当年年底基本完成。截至2019年底，Seritage已在UTC租赁了《收藏》66.5%的可用空间，并将店面交付给了一些首批租户。

然后是新冠肺炎大流行。Seritage在UTC The Collection的三个主要租户是Equinox健身、Industrious和Pinstripes(一家专注于保龄球的高端娱乐中心)。这三个人都受到了大流行的沉重打击，而且这三个人似乎都退出了这个项目。因此，截至2021年6月30日，联合技术公司的《藏品》仅出租了19.9%。

盛大的开幕式不多。

尽管Seritage在周一的新闻稿标题中使用了“盛大开业”一词，但本周实际开业的租户只有一家：高档海鲜餐厅Pacific Catch。太平洋渔获拥有4500平方英尺的室内空间，仅占联合技术公司总可出租面积的2%。

Seritage说，几个额外的租户将在本季度晚些时候和2022年前几个月开业。管理层还宣布，联合技术公司88%的“The Collection”现已“租赁或正在进行租赁谈判”。

然而，签署租约和积极谈判有很大的区别。Seritage目前正在谈判的一些租约可能永远不会实现。即使Seritage最终确定了更多的租约，也可能需要一年或更长时间，并且需要额外的资本支出来完成特定租户的扩展并获得租金支付。

老一套。

尽管Seritage Growth Properties的大部分房地产质量一般(最好)，但它确实拥有几十项具有高再开发潜力的资产。不幸的是，Seritage可能没有足够好的资产负债表来利用这一潜力。

到了年中，Seritage只有1.4亿美元的无限制现金。同时，它每年消耗现金约1亿美元，不包括重建支出。REIT预计，其正在进行的重建项目将在未来24个月左右花费2.5亿美元。Seritage将需要出售几十处不太有前景的房产，为其近期的现金消费和重建支出提供资金。即使这些项目全部完成，现金流仍然是负的。

或许管理层能够设计出一个有创意的融资结构，让Seritage加快重建工作，同时降低利息支出。然而，并不能保证REIT能够克服其脆弱的资产负债表和可怕的现金流。投资者最好投资于财务基础更稳定的公司。

标签：

版权声明：本文由用户上传，如有侵权请联系删除！