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今日消息 中信建投:三季度全A营收回暖但利润承压,疫后回补效应偏弱

发布时间:2022-11-02 08:00:39来源:

导读 中信建投11月2日研报表示,三季度全A营收回暖但利润承压,疫后回补效应偏弱。22Q3全A、全A(非金融两油)归母净利润单季同比分别录得0.79%...

中信建投11月2日研报表示,三季度全A营收回暖但利润承压,疫后回补效应偏弱。22Q3全A、全A(非金融两油)归母净利润单季同比分别录得0.79%、-1.73%的增速,相较22Q2单季同比变动-1.07pct、0.35pct,一方面,价维度同比下行,PPI同比下滑加速;另一方面,量维度需求恢复动力不足,工业企业库存高企且地产需求恢复不及预期。结构上,创业板Q3单季度利润增速表现最为亮眼,较Q2升17.9pct至28.5%,主因电池/养殖贡献;科创板Q3单季同比+14.5%,半导体周期下行造成一定拖累。Q3经济需求仍弱,结构升级为亮点,成长、大盘风格占优;全年归母净利润累计同比或将落于0~5%区间。

结构上,对22Q3单季利润同比进行三档分类,展望后期,值得关注的景气方向是:第一梯队(>30%)中有望维持高增的细分:光伏产业链(组件/设备/储能/逆变器)、航天装备、生猪养殖、电力电网;第二、三梯队(<30%)中有可能实现景气跃升的板块:风电设备、创新药、计算机(信创)、电子(含半导体)23年业绩预计能实现进一步改善。煤炭、半导体设备、新能源车/能源金属、CXO当前同比高增,未来环比预计将有下行;基建央企、城商行、中高端消费品Q4盈利预期仍偏稳定向好。出行链仍需观察政策信号及经济复苏表现,地产链在政策支持及低基数下环比有望小幅改善,但预期不强,未来盈利向好的机会更多集中在本轮出清后的龙头方向。

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